Para Kariyeri

Ölüm Servisi Sektörüne Yatırım Yapmalısınız?

Kaynak: Thinkstock

Yatırımcılar arasında çok iyi bilinmeyen ancak bir istikrar kaynağı ve hatta önemli sermaye kazançları sağlayabilen bir sektör, ölüm hizmetleri endüstrisidir.

İnsanlar ölümlülüğü düşünmekten hoşlanmazlar ama ölüm hayatın bir gerçeğidir. Herkes ölür ve neden olduğu kedere ek olarak, ağır bir faturayla birlikte gelir. Cenazeler, tabutlar ve mezarlık arazileri gibi binlerce dolara mal oluyor. Yine de bu masrafa rağmen insanların yaptığı en önemli alışverişlerden biridir. Para kısıtlı olsa bile, insanlar ölen akrabalarını onurlandırmak ve hatırlamak için bir ödeme yolu bulur.

Bu noktalar göz önüne alındığında, ölüm servisi endüstrisi inanılmaz derecede durgunluğa karşı dayanıklıdır.

Bu tipik olarak bireylerin sahip olduğu ve çok yerelleştirilmiş bir endüstri olsa da, halka açık şirketlerin eline düşen daha fazla cenaze evi ve mezarlık görüyoruz. Ana katılımcılardan bazıları:

Service Corp. (NYSE: SCI)
Matthews Uluslararası (NASDAQ: MATW)
Hillenbrand (NYSE: HI), ölüm hizmetleri segmentine sahip bir holding
Taşıma Hizmetleri (NYSE: CSV)
StoneMor Partners LP (NYSE: STON)

Genellikle bunlar küçük şirketlerdir. Bunların en büyüğü, 4 milyar dolarlık piyasa değeri ile Service Corp. En küçüğü olan Taşıma Hizmetleri'nin değeri sadece 325 milyon dolar. Ancak, belirttiğim gibi, bunlar nispeten istikrarlı yatırımlardır.

Ayrıca, S&P 500 ile karşılaştırıldığında iyi bir değer sunuyorlar, ancak takip eden fiyat-kazanç oranları bir şekilde yükselmiş gibi görünüyor. Örneğin, Service Corp. 28'lik takip eden bir P / E oranıyla işlem görüyor. Ancak ileriye dönük olarak, şirketin mütevazı bir gelir artışı ve daha da önemlisi marj genişlemesi görmesi bekleniyor. Bu, hisse senedinin 2014 kazanç tahminlerinin sadece 18 katında ve 2015 kazanç tahminlerinin 16 katında işlem gördüğü anlamına gelir. Taşımacılık Hizmetlerini dışarı atmaya ve düşünmeye istekli iseniz, bu hisse senedi, 2014 kazanç tahminlerinin sadece 15 katı ve 2015 kazanç tahminlerinin 13 katı olarak işlem görür.

Bu hisse senetlerine yatırım yapmadan önce, bu işin mezarlık kısmının doğasını anlamak çok önemlidir. Biri bir mezarlık arsası satın aldığında, yıllarca süren bakım karşılığında büyük bir peşin ücret öder. Bu nedenle, Service Corp. gibi bir şirket mezarlık alanı için bir ödeme aldığında, parayı tıpkı bir sigorta şirketinin sigorta primlerini yatırdığı şekilde yatırır.

Bu nedenle, bu şirketler çok sayıda menkul kıymete sahiptir ve bu şirketlerden birine yatırım yapma kararının bir kısmının, yatırım getirisi yaratma kabiliyetine dayandırılması gerekir. Tipik olarak, bu şirketler yatırımlarının çoğunu tahvillere yatırıyor, ancak bu varlıkların yaklaşık yüzde 20'si hisse senetlerine gidiyor.

Bu nedenle, yatırımcılar bu portföylerin doğasını ve bu şirketlerin ne kadar kaldıraçlı olduğunu göz önünde bulundurmalıdır. Örneğin, Service Corp.'un makul miktarda kaldıracı vardır - varlıklarda 12 milyar dolar, öz sermaye ise 1.4 milyar dolar. Matthews International'ın toplam varlıkları yaklaşık 1,2 milyar dolar ve hissedar özsermayesi 560 milyon dolar ile çok daha az kaldıraç oranına sahip. Kaldıraçlı herhangi bir varlıkta olduğu gibi, ne kadar fazla kaldıraç kullanırsa, iyi zamanlarda getiri potansiyeli o kadar büyük olur, ancak kötü zamanlarda kayıp potansiyeli o kadar büyük olur.

Bu sektöre yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, finansal varlıklarını göz önünde bulundurarak hem şirketin cenaze evine hem de mezarlık varlıklarına dikkatlice bakmalıdır. Service Corp., sektördeki en büyüğü olabilir, ancak Carriage Services gibi bir şirket daha az kaldıraç oranına ve daha hızlı büyümeye sahiptir ve çok küçük piyasa değerine rağmen muhtemelen daha düşük riskli bir yatırımdır.

Nihayetinde, yatırımcılar ölüm hizmetleri endüstrisinde çok fazla para kazanamayacaklar, ancak bu şirketlerin topluma temel bir hizmet sunduğunu inkar etmek mümkün değil ve bence çeşitlendirilmiş bir portföyün bu sektöre biraz maruz kalması gerektiğini düşünüyorum.

Açıklama: Ben Kramer-Miller'ın bu makalede bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonu yok.